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第二轮经济刺激应投入民生领域和民间消费

发布时间:2021-01-07 23:01:15 阅读: 来源:废铜厂家

5月2日,在纽约大都会地区的北大海外校友,举办了数百位中国精英参加的“中国:机遇与挑战”论坛。耶鲁大学管理学院金融学终身教授陈志武参加了该次讨论会,作了主题演讲。陈在2000年的全球1000位经济学家排位中,名列202位。

论坛结束后,陈志武教授接受了本报记者的专访。对中国与美国经济的未来走势和政府政策,陈谈了自己的分析与评判。

陈志武教授认为,本次经济危机现在的核心问题是“全球产能过剩”,而中国4万亿经济刺激方案与解决此问题背道而驰——十大产业振兴方案将刺激新的产能过剩,长期而言,对中国经济造成的伤害更大。同时,4万亿投资的单一流向对民营企业和中小企业形成更大打击。

他建议,新的第二轮经济刺激方案应着重于解决民生和民间消费问题。通过着眼长远的结构性投入和国有资产的公民化分配,让13亿中国人形成财产性收入,推动人均财富增长。

“U”型底下的横条不会太长

《21世纪》:您觉得美国的经济危机是否会有第二波?最近美国商业地产贷款的违约率在上升,消费者信贷的违约率和拖欠率也在上升,这会不会对美国脆弱的银行业形成第二波打击?

陈志武:我们之前对美国资本市场的判断是会有回落。但是到目前为止,都还没有上规模的回落。我想主要原因是之前美国金融业下滑得太惨了,所以反弹也比较持续。

另外,最近三四月份公布的经济指标,包括消费者信心、耐用品订单、房地产开工以及信贷、信用支持,都回升了很多。中小企业的相关数据也在上升。

其实,去年年底经济最差的时候,针对美国中小企业的调查显示,也只有20%的中小企业说融资困难,而且主要是中小企业自己不愿意去借贷。

中小企业的信心能够恢复的话,那么也不会影响到市场复苏的大趋势。

《21世纪》:你预测美国经济会是什么样的走势?时间点位会是怎样的?

陈志武:我的预测是“U”型,但是“U”字底下的横条不会太长,也许到今年年底。今年第三季度和第四季度经济可能见底,明年会逐步复苏。可能还会有一些小的“W”波动,因为现在政府官员可能对美国经济有些过于乐观了,也许未来两个月大家会发现其实问题还没解决,所以还会有波动。但是不管如何,最坏的时间已经过去。

相对来说,西欧国家和日本因为政府公债比例已经很高,所以问题会大一点。美国在这次发债之前,公债占GDP的70%。而西欧已经达到100%甚至更高,日本是170%-180%,所以财政的灵活性就不会那么大。东欧局势更差,本国货币大大缩水,对东欧家庭的打击远远大于西欧和美国。

美国还是龙头,如果美国经济复苏,可以带动全球经济走出衰退。

调整逐市计价会计准则

是短视行为

《21世纪》:你对美国银行业的“压力测试”结果有什么样的预测和评价?银行业减记储备是否已经足够?

陈志武:从目前的数据来看,银行业的减记储备似乎是比较充足了。但是,因为“逐市计价”会计准则的调整,让很多的银行业信息不透明,甚至变得更加模糊,让整个市场都开始猜测真实情况,不确定性反而大大增加了。

我个人觉得,“逐市计价”会计准则被调整是一个很短视的行为。因为FASB(金融会计标准委员会)没有办法顶住政治压力。如果没有这样的调整,也许在最近银行业的状况可能会更清楚一些。

但是,根据经验,只要美国的中小企业以及美国家庭的消费信心继续复苏,经济就会回升,因为美国GDP的80%都是来自第三产业,来自服务业。第三产业与中小企业以及消费者的信心都是紧密相关的。尽管失业率数字还会上升,但是不会像去年年底那样“末日”似的恐怖。

从这些层面上来说,我与林毅夫先生看法不同(林在同一个论坛上也有相关主题演讲)。他对美国市场比较悲观,对中国市场比较乐观。

应投入民生和民间消费

《21世纪》:对中国可能会有的第二轮经济刺激方案,你怎么看?

陈志武:这次的经济刺激方案是否会像1997-1998年那样有效,是一个问号。1997-1998年亚洲经济危机的时候,中国经济的瓶颈是在运输、港口、机场这些物流网络上。所以当时在这些地方投资是很有作用的,钱花在了要点上了。但这次再大规模的基建,是否像当时那样有效就很难说了。

当时美国和其它西方发达国家因互联网热潮,经济在快速增长,中国产品不存在找不找得到出口市场的问题。而这次不一样,全球经济危机就是发达国家市场需求的快速下降造成的。所以这种投入的效果很难说。长期来讲,如果机场港口等容量增长,但国外需求不增加,是不会有回报的相应增长的。

其实4万亿的刺激方案反而对中国的产业有一定破坏性,因为钱都流到国企里去了,真正需要的中小企业与民营企业没有得到好处。对广东和浙江的民营企业来说,基础设施投资对他们这些外向型的企业,没有直接拉动效果。而且,本来这次全球危机就是产能过剩,而十大产业振兴计划还有可能加大产能。

关于第二轮刺激方案,我的建议是应该完全在民生和民间消费方面进行投入。换句话说,第二波经济刺激方案不是要去增加工业产能、增长交通运输容量,不是在政府消费而是在民间消费方面大投入。

“国民权益基金”

《21世纪》:但是中国现在社保体系还不完善,在大前提没有解决的情况下,推动民间消费是不是会很困难?

陈志武:所以国家应该注更多的资金进入社保体系,如国有企业的股份、国有资产,更多的往社保体系、医疗福利体系、教育体系里注入。例如,给普通老百姓子女上大学发放更多的助学金、奖学金支持。这样可以更快更直接,非常有效的减少老百姓家里存钱的压力。

追求短期效果,希望有立竿见影的政策效果,去年九、十月份这样做,是可以理解的。但第二波经济刺激方案应该放眼于长久的结构性的影响,这是远比短期效果更重要的。

去年初我就在着手推动做一个建议,建议把国有企业资产放到一个“国民权益基金”里去,然后把基金的股份平均分给13亿老百姓,来改变中国老百姓基本上只有工资收入、劳动收入,没有“财产性收入”的问题。

《21世纪》:但是美国现在遇到的问题是,大部分美国人的财产性收入全在资本市场里,所以受到金融危机的打击非常大,很多人一生的财富都随虚拟经济下跌化为乌有。中国走这样的道路,是否会有同样的危险?

陈志武:任何东西都会有成本,不会只有好处,但是不能因为有坏处而放弃不用。金融市场是有些基础性的问题,如委托-代理交易链上的问题。但金融化、资本化给中国带来的巨大收益我们是一定要看到的,中国需要更进一步深化金融化和资本化。

建立起“土地产权交易市场”

《21世纪》:谈到财产性收入,更大的一块就是农村的土地流转?您怎么看?

陈志武:农民的土地绝对应该流转,甚至应该更进一步,进行“私有化”。

城市用工制度和金融化的发展,解放了城市居民双手和头脑,让城市居民的资本流动了,变活了,因此中国城市居民的收入大幅上升。

但是土地不属于农民自己,也不能变现,无法资本化,即使有其它的机会,农民也无法把土地变成自己的创业资本,而中国农民最主要的资本就是土地。

对土地流转后是否集中度会太高造成社会问题的担心,实际上是没有必要的。历史数据来看,沿海发达经济地区土地比较集中,不发达的中部地区土地集中度反而很低,自有地的比重很高。土地集中会造成问题是一种幻觉。再说,对待城市和农村的政策不一样,这对农民岂不是一种歧视?而且,土地现在被村干部控制了,可以私下交易,反而有问题。

我的建议是如十七大所设想的那样,建立起“土地产权交易市场”。

危机大大加快人民币自由兑换

《21世纪》:人民币未来的走势怎样?您认为是升值还是贬值?

陈志武:刚加入WTO时的出口大幅增长没有了,也就是说WTO红利已没有了,人民币升值的压力已经没有了。当然,人民币贬值也不太可能,因为中国会担心引发其它国家的贸易保护,商务部长陈德铭和其他官员在很多场合都在倡导“自由贸易”。

我早就建议人民币应该放开兑换区间,汇率市场化甚至是自由兑换。我觉得这场危机会让人民币自由兑换的进程大大加快,因为周小川说让人民币尽快国际化,如果不能做储备货币的话,起码要成为贸易货币。这样,汇率市场化和自由兑换就应该是第一步。包括使上海成为国际金融中心,如果人民币没有自由兑换,上海是不可能实现这一目标的。

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