三大因素推动资金买入意愿增强

三大因素推动资金买入意愿增强

上证指数3月17日成功突破2009年8月3478的高点，创出近七年来新高，被普遍视为牛市长期上涨空间打开。19日，上证指数收盘3582.27点，上涨0.14%。上证指数当日盘中一度突破3600点，最高攀至3600.68点。投资者信心较去年12月“疯牛”上涨时进一步高涨，不少机构认为上证指数年内冲刺4000点的概率较大。　　上证指数一举突破3478点，得益于成交量显著放大。沪市17日至19日连续三天成交超过6000亿元，而2月份曾连续9个交易日均低于3000亿元。中登公司公布的数据显示，场外资金再度加快入市步伐。3月9日至13日一周，新增A股开户数达72.08万户，较前一周的66.19万户增加近一成。该数据仅次于去年12月8日至12日当周的89.22万户，为去年7月行情启动以来单周的次高水平。这意味着新增A股开户数扭转了今年1月至2月中旬出现过的连续回落。此外，新基金成立数量增多，募集规模迅猛增加，也表明场外资金加快入市。中欧基金19日发布公告显示，中欧精选定期开放混合基金发行3个工作日共募集62.06亿份，创下了今年新基金首发的新高。

本轮上涨行情具有“杠杆牛”的特征，加杠杆操作近期再度升温。3月17日和18日，沪市融资买入金额分别为1184.54亿元、1232.53亿元，而2月份单日最高702.19亿元，最低476.32亿元。其中，3月18日沪市成交未创天量，但融资买入金额创出本轮上涨行情以来的单日新高。　　投资者买入热情高涨主要源于三点。首先，看到了高层对股市的积极态度。全国两会期间，央行行长周小川表示，资金进入股市也是支持实体经济。证监会主席肖钢表态，本轮股市上涨是对改革开放红利预期的反映，是各项利好政策叠加的结果，有其必然性和合理性。这些观点显示高层对股市重视，促使投资者更为看好“改革牛”，不担心股市上涨遭政策打压。相比之下，以往的资本市场发展得到支持，但行情大涨后有可能遭政策调控。例如，2007年财政部突然宣布提高证券交易印花税，导致股市“5·30暴跌”。　　其次，上证指数突破了3478点，但估值水平与前几年处于该指数位置时存在差别。历史数据显示，上证指数2008年3月末和2009年7月末分别收盘于3472.71点、3412.06点，沪市平均市盈率分别为39.45倍、29.47倍。相比之下，上证指数3月18日收盘3577.30点，沪市平均市盈率为17.91倍。可见，随着上市公司业绩的提升，同样3500多点的估值水平却不同，如今沪市主板的泡沫远小于2009年8月时。　　再次，市场资金有投资股市寻求增值的需求。与2007年牛市及2009年强势反弹时相比，当前房价处于滞涨阶段。国家统计局18日发布的2月份数据显示，与去年同期相比，70个大中城市中新建商品住宅价格1个城市持平，其余下降；二手住宅价格1个城市上涨，其余下降。在此情况下，楼市投资意愿不及股市投资意愿，相当数量的资金对出现牛市赚钱效应的股市表现出更大兴趣。此外，理财产品收益回落及高收益理财产品风险特征突出，也促使相当部分资金回流股市。　　一系列积极因素对股市走牛起到推动作用，A股或将迎来更有力度与跨度的牛市。不过，市场氛围过于狂热未必是好事，主要靠资金推动的快涨或疯涨行情也不是“有质量的牛市”，A股仍应避免急于求成而重演快涨快跌的悲剧。透过美股近年持续上涨，年涨幅大部分不超过20%，可看到慢牛才符合多数投资者利益。投资者应该敬畏市场，牢记股市有风险，买股票不是买彩票“撞大运”。面对股指短线涨幅偏大，切勿头脑发热过头，应避免盲目追涨，尤其不能听信某些人鼓吹的“卖房炒股”。

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