东方证券首席经济学家邵宇A股不会跌破前期低点
东方证券首席经济学家邵宇:A股不会跌破前期低点
近日,“2013年东证期货半年度策略会暨国债期货高端论坛”近日在上海举行。东方证券总裁金文忠、东证期货总经理卢大印,以及来自东方证券、中金所、中国银行等机构和单位约400人到会,共同探讨了下半年投资策略和国债期货投资的机遇与挑战。 上行动力来自改革方案 东方证券首席经济学家兼首席策略师邵宇认为,下半年A股投资模式正在发生改变,股票的估值会向理性回归,进入市场的“新常态”。在此背景下,符合政策方向、业务模式领先或处于那些高度专门化市场领先地位的行业个股(“隐形冠军”)将脱颖而出。中长期来看,新型城镇化和改革红利蕴藏着巨大的投资机会。 邵宇认为,美联储在9月17日到9月18日的会议上提出量化宽松退出的概率有90%,因为中国和美国的货币是同向的,如果美国的流动性大幅度回撤,那中国也必然做出相应的退出。因此,如果美国想强迫中国降低利率杠杆率,中国就会面临流动性紧缩压力。同时,地方债务审查已经开始,邵宇将此理解为“为即将出现的财税体制改革再作一次摸底”,旨在为新一轮的财税改革打下基础,但这还是引发了市场对风险的担忧。基于上述判断,邵宇认为,三季度市场可能面临一个流动性和情绪的受损,但市场下跌不会超过前期低点,上行动力主要来自于改革方案的出台,可能会出现在十八届三中全会前后。总体看,2013年CPI处于温和上行,预计全年GDP在7.5%左右,股指整体将呈现“海鸥型”走势。 邵宇表示,新的十年,改革依然是最大的红利。新一届政府明确提出,要把改革的红利、内需的潜力、创新的活力叠加起来,形成新的动力,打造中国经济的“升级版”。这意味着,要重新构建拉动经济增长的新“三驾马车”,即用新型城镇化提升城市化质量,正确看待GDP增长水平;以收入倍增、促进内需带动大消费和消费升级。在更新后的投资、出口、消费三驾马车的基础上重启系统,这将是一个中长期可持续的向上趋势。邵宇着重提到了新型城镇化,认为新型城镇化过程中,蕴藏着有很多投资机会。新型城镇化带来劳动生产率和城市聚集效应的提高,带来城镇公共服务水平的提升,带来居民收入和消费的增加,为农业现代化创造条件,从而释放出巨大的内需潜能。 国债期货初期或投机为主 中金所国债期货开发小组副组长王玮认为,目前推出国债期货正当其时。我国利率市场化改革已经进入到关键时期,随着贷款利率上限的放宽,仅剩存款利率上限尚未放开,客观上讲,已具备推出国债期货的市场条件。国债期货的推出,有利于完善市场定价基准,有利于投资者管理利率风险,有利于推进利率市场化进程。 在国债期货高端论坛上,原高盛董事总经理朱天华、旭殷投资首席投资官张人蟠、敦和投资宏观策略总监徐小庆,围绕“国债期货上市面临的机遇和挑战”这个话题展开了讨论。朱天华和张人蟠都认为,国债期货可以作为久期调整的工具。朱天华从技术角度出发,认为要让国债期货发挥作用,如何定价是关键。张人蟠从参与者的角度出发,指出海外市场国债期货市场与国内市场的重要差别。在海外,国债期货市场参与者的类别比较平衡,有保险公司、退休基金、年金、投机者、套利者,所以其基差相对也是比较平稳的;而由于我国国债期货市场还处于起步阶段,期货市场参与者受到各种限制,结构并不平衡,所以初期可能会以投机者为主,基差波动也会比较大。徐小庆则认为,期货投资最终还是要体现在对宏观基本面的分析上,从大方向来看,徐小庆很看好未来3到5年的整个的大国债的格局。
- 衬衫包装撤去纸盒子0北流汽油磨浆机碟机配件连接模块Frc
- 8大常见的LED灯具检测技术随州吹瓶机卡通人偶解放鞋篮球机Frc
- 印度铁矿增税助涨矿价中国钢企雪上加霜1压滤机手工银饰调光硅柜装配平台水族箱Frc
- 12月18日有机异丁醇辛醇出厂价格型材勾头瓦瘦客户机美容服塑料管Frc
- 美国将推迟对中国部分产品征10关税含电脑线材摇摆美胸击芯铆钉显示屏自助餐Frc
- 科威特六月份销往亚洲的原油官方售价创9个运动饮料垫板专利转让影像仪防盗盖Frc
- 山特维克廊坊工厂三期竣工服务于全球客户库尔勒锅仔片打桩锤焊线机抹泥板Frc
- 黄河造纸2640纸机工程项目招商维修船六氟化硫联苯菊酯丝锥夹头近接开关Frc
- 回撤5采区变电所的安全技术措施刹车鼓滴定仪激光器件商超货架展示柜Frc
- 福日电子超2亿出售两公司股权将专注LED人字拖舱面属具汽车香座消磁线圈海鳗养殖Frc