13倍市盈率接近历史底部价值推动型牛市正启航

2月15日，证监会主席郭树清在中国上市公司协会成立大会上表示：“目前沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值，即时投资的年收益率平均可达到8%左右。”

2月22日证监会投资者保护局发布的答记者问中，同样提出，持续倡导理性投资、长期投资、价值投资的理念。目前，沪深300指数公司占总市值的65%，营业收入占全部的74%，净利润占全部的84%。这些数据表明，蓝筹股就是市场的主体，是股市价值的真正所在。

2月27日，上海证券交易所举行了一场题为“价值投资与蓝筹股市场建设”的座谈会，30多位证券公司、基金公司畅谈看法。证监会投资者保护局负责人表示，证券公司、基金公司应树立长期、理性、价值投资理念，率先引领价值投资；上交所总经理张育军表示，将采取六大措施提升理性投资水平；耿亮理事长也强调指出，选择经营稳健、业绩优良、符合国家产业导向的优质股投资，才是成熟投资者的理性选择。

管理层的不断表态对市场产生了积极的引导作用，蓝筹股集中营沪深300被迅速拉升。统计显示，在上证指数震荡整理方向未决之际，郭主席罕见投资价值当日沪深300指数2月15日1.09%的上涨，打开了A股继续上涨的空间。在随后的日子里A股逐步走强，市场分析人士表示，有四种迹象显示出蓝筹推动的牛市行情有望向纵深发展(000001)。

首先，沪深300指数越过半年线，均线系统多头排列，牛回头再次确认多空分水岭有巨大支撑力。

上周沪深300指数在冲高至2693.84点后出现震荡整理，经过四天的整理之后，上周五再度发力上攻，以光头光脚的中阳线报收，分析人士认为，这一次的回调整理有确认均线系统支撑力度的效果，牛回头对行情的继续发展意义重大，在周线上看，沪深300指数已经走出七连涨，其中的强势意义不言自明。

其次，沪深300成交显著放大，显示人气开始向大盘蓝筹股聚集。

沪深300日成交额在上周一达到1067亿元，创出2011年4月19日以来新高，周线上看，这种成交额放大的趋势更为明显，2月15日所在的当周，沪深300成交额2541亿元，至上上周周成交额则达到3416亿元，增长34.46%，而上周尽管大盘出现震荡整理，但沪深300的成交额仍达3623亿元，增长6.05%。在2011年最后一周，沪深300指周成交额仅1013亿元，目前的成额三倍以当时。

第三，机构资金与大股东不断增持大盘蓝筹股。

统计显示，大单资金从2月15日起对大蓝筹逐步吸筹，但机构并未简单的追求市盈率最低的公司，而在市盈率较低，业绩较好的蓝筹公司中寻找到平衡。在沪深300股中在137只出现大单资金净流入，其中，动态市盈率在25倍以下的业绩蓝筹股多达87只，占机构资金净流入股的6成以上。而在同一时间段，大股东对15家上市公司进行了增持，合计增持股份达4078.24万股，其中，亚盛集团(600108)、复星医药(600196)和大北农(002385)属于沪深300成份股，合计增持1627.51万股，占增持总股数的39.91%，大股东对绩优蓝筹股增持进一步显示价值投资被产业资本认可。

第四，沪深300估值水平依旧偏低，估值修复仍有很大空间。

据财汇统计，最新沪深300指数静态市盈率14.28倍，动态市盈率12.77倍，仍与沪指2008年10月28日1664点时，该指数静态（13.90倍）和动态（12.66倍）市盈率相近，与其在2007年9月高点时的静态45.33倍和动态59.14倍的市盈率相去甚远，目前沪深300整体估值处于底部。

分析人士表示，短时间内证监会多次提及蓝筹股投资价值，表现出监管层对保护投资者利益十分重视，也显示出监管层对蓝筹股投资价值的认可。近期市场资金对大蓝筹的追捧和蓝筹股估值的部分修复，筹蓝股的春天已经到来，价值投资阳光悄然照临。

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